سر صعود عوائد السندات الامريكية بعيدا عن مخاوف التضخم

كشف كريستوفر والر عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي ان الارتفاع الملحوظ في عوائد السندات الامريكية خلال الفترة الحالية لا يرتبط بشكل مباشر بارتفاع توقعات التضخم، مؤكدا ان مؤشرات التضخم لا تزال مستقرة وضمن النطاقات الامنة. واوضح ان المحرك الاساسي لهذا الصعود يتمثل في قوة النمو الاقتصادي التي تشهدها الولايات المتحدة، مشيرا الى ان الاسواق تتعامل مع معطيات اقتصادية جديدة تتجاوز التفسيرات التقليدية المرتبطة بالاسعار. واضاف ان النظرة التحليلية للاسواق تشير الى ان الاقتصاد الامريكي يظهر مرونة عالية تجعل المستثمرين يعيدون تقييم مراكزهم المالية في ادوات الدين الحكومي.

تحولات في سوق السندات الامريكية

وبين والر ان الاستثمارات الضخمة في قطاع الذكاء الاصطناعي وبناء مراكز البيانات تعد من العوامل الجوهرية التي تدعم الطلب في الاقتصاد، متوقعا استمرار هذا الزخم خلال السنوات القليلة المقبلة. وشدد على ان المكاسب الانتاجية الناتجة عن هذه التقنيات قد تحتاج الى بعض الوقت لتظهر بشكل ملموس في ارقام الاقتصاد الكلي، لكن تاثيرها الحالي على النشاط الاقتصادي لا يمكن انكاره. واكد ان هناك تراجعا في جاذبية الدين الحكومي الامريكي كملاذ امن عالمي، وهو ما ساهم في رفع العوائد بنسبة تتراوح بين 50 و70 نقطة اساس.

تاثير الدين الحكومي على السياسة النقدية

واشار المسؤول الفيدرالي الى ان تراجع ما يعرف بعائد السيولة المرتبط بسهولة تداول السندات قد اثر بشكل مباشر على تكاليف الاقتراض طويلة الاجل، موضحا ان السياسة النقدية المتمثلة في اسعار الفائدة لليلة واحدة لا تملك التاثير الكبير الذي يعتقده البعض على سندات العشر سنوات. واضاف ان التغيرات في بنية السوق المالية العالمية فرضت واقعا جديدا يتطلب فهما اعمق لديناميكيات العرض والطلب على السندات. وتابع ان الاحتياطي الفيدرالي يراقب هذه التحولات عن كثب لضمان استقرار النظام المالي في ظل التحديات التي يفرضها حجم الدين العام وتغيرات سلوك المستثمرين الدوليين.