مستقبل استقلالية الاحتياطي الفيدرالي تحت مجهر الاسواق العالمية
تتصاعد حالة من الترقب والحذر في اوساط الاسواق المالية العالمية مع تولي كيفن وارش مهامه المرتقبة في قيادة مجلس الاحتياطي الفيدرالي الاميركي، حيث اثارت تصريحاته الاخيرة حول طبيعة استقلالية البنك المركزي تساؤلات جوهرية حول قدرة المؤسسة على ادارة ازمات السيولة الدولية بمعزل عن التوجهات السياسية للإدارة الاميركية الجديدة. وتكمن المخاوف الرئيسية في ان اي تحجيم لدور الفيدرالي كصمام امان مالي عالمي قد يؤدي الى زعزعة الاستقرار في الاسواق التي تعتمد بشكل كلي على الدولار كعملة اساسية للتبادلات والتمويلات الدولية.
واضاف المراقبون ان الدور المحوري الذي يلعبه الفيدرالي في تهدئة الاضطرابات المالية عبر توسيع ادواته لمواجهة الازمات اصبح محل نقاش، خاصة بعدما اشار وارش الى ان استقلالية البنك في تحديد اسعار الفائدة قد لا تنسحب بالضرورة على عملياته الاوسع المرتبطة بالنظام المالي الدولي. واكدت هذه التصريحات ضرورة وجود تنسيق اوثق بين البنك المركزي والكونغرس والبيت الابيض، وهو ما يراه البعض تغييرا محتملا في نهج العمل المؤسسي الذي اعتاد عليه العالم لعقود طويلة.
وبين الخبراء ان استقلالية الفيدرالي اصبحت تحت المجهر، حيث يخشى صناع السياسات النقدية حول العالم من ان يؤدي اي تقييد لحركة السيولة الدولارية الى نتائج عكسية تضر بالاقتصاد الاميركي نفسه قبل شركائه الدوليين. واوضح مسؤولون في بنوك مركزية كبرى انهم يراقبون الموقف بدقة، مشددين على ان اي تراجع في مصداقية الفيدرالي قد يدفع دولا عديدة للبحث عن بدائل لتقليل اعتمادها على الدولار، مما قد يضعف مكانة العملة الاميركية على المدى الطويل.
تحديات السيولة والتبعات الاقتصادية
واشار خبراء اقتصاديون الى ان النظام المالي العالمي يعتمد بشكل هيكلي على خطوط السيولة التي يوفرها الفيدرالي للبنوك المركزية حول العالم، وان اي مساس بهذه الآلية سيخلق اضطرابات فورية في اسواق السندات والعملات. وشدد المحللون على ان حجم سوق اليورو-دولار الذي يقدر بتريليونات الدولارات يجعل من المستحيل ايجاد بديل حقيقي وسريع في حال قررت الادارة الاميركية الجديدة تغيير قواعد اللعبة في توفير السيولة الدولية.
وكشفت مصادر مطلعة ان هناك محاولات لتطمين الاسواق، حيث يرى البعض ان وارش، بصفته مصرفيا مركزيا مخضرما، يدرك جيدا المخاطر الجسيمة المترتبة على تقليص خطوط تبادل السيولة. واوضحت التحليلات ان تعليقاته الاخيرة قد تكون موجهة لتهدئة الداخل السياسي الاميركي اكثر من كونها تهديدا فعليا لاستقرار النظام المالي العالمي الذي يمثل حجر الزاوية في الاقتصاد الدولي.
واظهرت تجارب الازمات السابقة ان ثقافة العمل داخل الفيدرالي تميل الى الاستمرارية والالتزام بالاستقرار المالي، حيث اشار محافظون سابقون عملوا مع وارش الى ان المؤسسة تمتلك آليات دفاعية قوية تتجاوز الاشخاص. واكدوا ان شبكة الامان التي يوفرها الفيدرالي ستظل صامدة طالما ان المصالح الاميركية مرتبطة بشكل وثيق بتدفق الدولار عالميا لتمويل العجز ودعم النمو الاقتصادي المحلي.
