تساؤلات في الاسواق العالمية حول مصداقية الفيدرالي الامريكي في مواجهة التضخم
تشهد اسواق المال العالمية حالة من الترقب والحذر عقب التحول المفاجئ في منحنى عوائد سندات الخزانة الامريكية، حيث يعكس هذا الانحدار الحاد تنامي الشكوك لدى المستثمرين حول جدية البنك المركزي الامريكي في التصدي للضغوط التضخمية. وتأتي هذه التطورات في اعقاب قرار الفيدرالي الاخير بتثبيت اسعار الفائدة، مما دفع المتعاملين الى اعادة تقييم رهاناتهم حول المسار المستقبلي للسياسة النقدية.
واظهرت مؤشرات السوق تراجعا في عوائد السندات قصيرة الاجل بالتزامن مع قفزات في عوائد السندات طويلة الاجل، وهو نمط غير معتاد يفسره الخبراء على انه تعبير عن فقدان الثقة في قدرة صناع القرار على كبح جماح الاسعار. واكد محللون ان هذه الاستجابة تمثل رسالة واضحة من الاسواق بان النهج الحالي قد لا يكون كافيا لمواجهة التحديات الاقتصادية الراهنة.
وبين مراقبون ان السندات لاجل ثلاثين عاما سجلت مستويات قياسية جديدة، مما عزز من حالة عدم اليقين التي تخيم على المشهد المالي. واضاف خبراء استراتيجيات الاقتصاد الكلي ان هذا التباين في اداء السندات يعد مؤشرا غير صحي، ويعكس خللا في التوقعات بين ما يخطط له البنك المركزي وبين ما تترجمه الاسواق فعليا على ارض الواقع.
مخاطر تراجع الثقة في السياسة النقدية
وكشفت التحليلات الاخيرة ان غياب التوجيهات المستقبلية الواضحة من قبل الفيدرالي ساهم في زيادة ارتباك المستثمرين، حيث باتت الاسواق تعتمد على البيانات الاقتصادية المباشرة بدلا من الوعود الرسمية. واوضح خبراء الدخل الثابت ان السوق لا تتوقع الان دورة قوية من رفع الفائدة، وهو ما قد يدعم النمو الاقتصادي في المدى القصير لكنه يفتح الباب امام مخاطر تضخمية طويلة الامد.
واشار مديرو صناديق الاستثمار الى ان الاسواق قامت بالفعل بجزء كبير من عمل التشديد النقدي من خلال دفع العوائد الاسمية والحقيقية للصعود بشكل تلقائي. وشدد هؤلاء على ان غياب اشارة صريحة بشأن امكانية رفع الفائدة مستقبلا قد يؤدي الى تآكل المزيد من المصداقية التي اكتسبها البنك المركزي خلال الفترات الماضية.
وذكر تقرير فني ان الفجوة بين عوائد سندات السنتين وعشر سنوات توسعت بشكل لافت، مما يعزز فرضية ان المستثمرين لا يراهنون على تشديد نقدي اضافي. واكد المحللون ان تقرير الوظائف الامريكي القادم سيكون بمثابة اختبار حاسم، فاما ان يؤكد مخاوف السوق بشان تهاون الفيدرالي او يقلب الموازين في حال جاءت البيانات اقوى من التوقعات.
